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    인플레이션은 누구를 부자로 만드는가 AI·지정학·디지털화가 이끄는 부의 재분배

    • 신환종 저
    • 포레스트북스
    • 2026년 08월 12일
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    ISBN: 9791124591116 528쪽 686g 152 x 225 (㎜)

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    인플레이션은 매번 다른 얼굴을 하고 찾아온다. 오일쇼크, 닷컴버블, 팬데믹까지 원인은 늘 달랐지만 결과는 같았다. 어떤 자산은 무너졌고, 어떤 자산은 새로운 부를 만들어냈다. 1970년대에는 금과 원자재를, 1980년대에는 채권과 주식을, 2000년대에는 현금과 채권을, 2020년대에는 빅테크 주식을 선택한 사람이 큰 수익을 거뒀다. 시대의 변화를 먼저 읽은 사람은 언제나 부의 이동을 기회로 바꿨다.

    이 책이 던지는 질문은 "물가가 몇 퍼센트 오를 것인가"가 아니다. "인플레이션은 누구를 부자로 만드는가"다. 인플레이션은 단순히 물가가 오르는 현상이 아니라 자산의 가치가 재편되고, 부가 새로운 곳으로 이동하는 거대한 경제 시스템이다. 그 구조를 이해하고 대응하는 사람과 그렇지 못한 사람의 자산 격차는 시간이 갈수록 더욱 커질 수밖에 없다.

    저자 신환종은 20년 넘게 채권과 크레딧 시장을 연구해 온 글로벌 금융 전문가다. 2008년 글로벌 금융위기를 선제적으로 분석해 매경증권인상을 수상했고, 5년 연속 최고의 크레딧 애널리스트로 선정됐다. EBS 〈신환종의 인플레이션의 역사〉를 비롯해 KBS, 한국경제TV, 〈삼프로TV〉 등 주요 경제 프로그램에서 인플레이션과 금융시장을 해설하며 대중과 투자자들에게 꾸준히 통찰을 전해왔다.

    그가 특히 주목하는 시기는 2026년부터 2030년까지다. AI는 생산성을 끌어올리는 동시에 막대한 인프라 투자로 새로운 물가 압력을 만들고, 미·중 패권 경쟁은 공급망을 재편하며 탈세계화를 가속한다. 여기에 비트코인을 비롯한 디지털 자산은 화폐의 개념 자체를 다시 쓰고 있다. 저자는 이 세 가지 흐름이 동시에 작동하는 지금을 '복합 인플레이션 시대'라고 정의한다.

    복합 인플레이션 시대는 모두에게 같은 결과를 가져오지 않는다. 이 책은 앞으로 5년, 새로운 부의 이동이 어디에서 시작되는지를 가장 먼저 읽는 법을 알려준다.

    출판사 리뷰

    “이제까지와는 전혀 다른 인플레이션이 시작됐다.”

    2030 복합 인플레이션 시대,
    위기를 기회로 바꾸는 가장 현실적인 투자 전략

    ★★★★ EBS 교양 경제, 인플레이션 전문가
    ★★★★ 글로벌 금융위기 예측으로 ‘매경증권인상’ 수상
    ★★★★ 5년 연속 크레딧 애널리스트 선정
    ★★★★ 70년 역사가 증명한 <인플레이션 포트폴리오> 수록

    인플레이션은 매번 다른 얼굴을 하고 찾아온다. 오일쇼크, 닷컴버블, 팬데믹까지 원인은 늘 달랐지만 결과는 같았다. 어떤 자산은 무너졌고, 어떤 자산은 새로운 부를 만들어냈다. 1970년대에는 금과 원자재를, 1980년대에는 채권과 주식을, 2000년대에는 현금과 채권을, 2020년대에는 빅테크 주식을 선택한 사람이 큰 수익을 거뒀다. 시대의 변화를 먼저 읽은 사람은 언제나 부의 이동을 기회로 바꿨다.

    이 책이 던지는 질문은 "물가가 몇 퍼센트 오를 것인가"가 아니다. "인플레이션은 누구를 부자로 만드는가"다. 인플레이션은 단순히 물가가 오르는 현상이 아니라 자산의 가치가 재편되고, 부가 새로운 곳으로 이동하는 거대한 경제 시스템이다. 그 구조를 이해하고 대응하는 사람과 그렇지 못한 사람의 자산 격차는 시간이 갈수록 더욱 커질 수밖에 없다.

    저자 신환종은 20년 넘게 채권과 크레딧 시장을 연구해 온 글로벌 금융 전문가다. 2008년 글로벌 금융위기를 선제적으로 분석해 매경증권인상을 수상했고, 5년 연속 최고의 크레딧 애널리스트로 선정됐다. EBS 〈신환종의 인플레이션의 역사〉를 비롯해 KBS, 한국경제TV, 〈삼프로TV〉 등 주요 경제 프로그램에서 인플레이션과 금융시장을 해설하며 대중과 투자자들에게 꾸준히 통찰을 전해왔다.

    그가 특히 주목하는 시기는 2026년부터 2030년까지다. AI는 생산성을 끌어올리는 동시에 막대한 인프라 투자로 새로운 물가 압력을 만들고, 미·중 패권 경쟁은 공급망을 재편하며 탈세계화를 가속한다. 여기에 비트코인을 비롯한 디지털 자산은 화폐의 개념 자체를 다시 쓰고 있다. 저자는 이 세 가지 흐름이 동시에 작동하는 지금을 '복합 인플레이션 시대'라고 정의한다.

    복합 인플레이션 시대는 모두에게 같은 결과를 가져오지 않는다. 이 책은 앞으로 5년, 새로운 부의 이동이 어디에서 시작되는지를 가장 먼저 읽는 법을 알려준다.

    “시대를 먼저 읽은 사람은 언제나 부의 이동에 올라탔다.”
    70년 역사가 증명한 <인플레이션 포트폴리오> 수록

    다가올 인플레이션에는 어떻게 대응해야 할까. 저자는 단기적인 물가 전망을 맞히려 애쓰기보다, 인플레이션이 만들어지는 구조와 맥락을 이해하는 것이 먼저라고 말한다.

    1960년대 미국의 대인플레이션부터 1970~80년대 사회주의권과 중남미의 하이퍼인플레이션, 1990~2000년대 미국의 골디락스와 자산 버블, 2020년대 팬데믹 인플레이션까지. 70여 년의 경제사를 통화·채권·주식시장의 흐름과 함께 분석하며, 시대마다 돈이 어디로 이동했고 어떤 자산이 승자가 되었는지를 추적한다.

    그 긴 분석 끝에 제시하는 해답이 바로 '인플레이션 적응형 포트폴리오'다. 시대마다 인플레이션의 원인은 달랐지만, 화폐량·공급망·인구 구조·정치적 결정 등 반복해서 작동하는 요인들은 늘 있었다. 저자는 이 역사적 패턴과 시장 데이터를 바탕으로, 하나의 시나리오에 베팅하는 대신 기본·고인플레이션·디스인플레이션 세 가지 국면 모두에 대응할 수 있는 자산 배분 전략을 제안한다. 미래를 예측하는 것이 아니라, 어떤 미래가 오더라도 흔들리지 않는 포트폴리오를 만드는 것이 이 책의 핵심이다.

    “위기는 한국에 더 가혹하다.”
    한국 투자자에게 인플레이션이 특히 더 중요한 이유

    한국에서 56년 전 금고에 넣어둔 1억 원은 지금 약 400만~600만 원 수준의 구매력만 남았다. 화폐 가치의 95% 이상이 사라진 셈이다. 인플레이션이 ‘총을 들지 않은 강도’라 불리는 이유다. 눈에 띄지 않지만 시간이 흐를수록 우리의 자산을 조금씩 잠식한다.

    한국은 이 변화에 특히 민감한 나라다. 에너지의 95% 이상, 식량의 50% 이상을 수입에 의존하기 때문에 국제 유가와 곡물 가격이 오르면 물가가 빠르게 반응한다. 여기에 가계 자산의 70~80%가 부동산에 집중되어 있어 집값의 오르내림이 소비 심리에 직접적인 영향을 미친다. 원·달러 환율까지 더해지면 같은 글로벌 충격도 한국에서는 더 큰 변동성으로 나타난다.

    하지만 위기의 진폭이 큰 만큼 기회의 폭도 크다. 1997년 외환위기, 2008년 글로벌 금융위기, 2020년 팬데믹을 거치며 한국 경제는 주요 선진국보다 더 큰 충격을 경험했지만, 회복 과정에서도 높은 회복력을 보여주었다. 이 책은 특히 한국 투자자의 현실에 맞춰 무엇을 준비하고 어디에 주목해야 하는지를 역사와 데이터를 통해 차근차근 풀어낸다. 




    저자 소개

    신환종

    연세대학교에서 정치외교학 석사를, 중앙대학교에서 경영학 박사 학위를 받았고, 현재 한국투자증권 고문으로 글로벌 거시경제와 자산배분전략, 그리고 투자 상품을 분석하고 있다.
    서울신용평가, 알리안츠 글로벌인베스터스 자산운용, 우리투자증권(현 NH투자증권) FICC리서치센터장 등을 거치며 채권, 외환, 원자재, 대체투자 등 통섭적 시각으로 국내외 금융시장을 분석해온 국내 대표 투자 전문가다.
    2008년 글로벌 금융위기 당시 뛰어난 예측과 리스크 분석으로 매경증권인상을 수상하며 국내 최고의 글로벌 투자 전략가로 이름을 알렸고, 2010년부터 2014년까지 매일경제신문과 한국경제신문이 선정한 ‘크레딧’ 부문 베스트 애널리스트 1위에 올랐다. 2022년 9월부터 한국투자증권에서 약 57조 원 규모의 자산배분과 운용전략을 담당하는 임원으로 시장의 흐름을 읽고 투자 전략을 제시해왔다.
    EBS TV 교양 프로그램 「신환종의 인플레이션의 역사」를 통해 인플레이션의 본질을 대중에게 알렸으며, 구독자 300만 「삼프로TV」에서 지정학과 미국 인플레이션을 가장 깊이 있게 분석하는 전문가로도 잘 알려져 있다.
    저서로는 『1억부터는 포트폴리오다』, 『땅, 돈, 힘』, 『인플레이션 이야기』, 『신환종과 함께 떠나는 글로벌 투자 여행』이 있다.

    목차


    추천사 | 숫자를 맞히려는 사람은 흔들리지만, 맥락을 이해한 사람은 기회를 발견합니다
    프롤로그 | 2020년대 후반도 인플레이션 시대로 기록될까? 그때 누가 돈을 벌게 될까?

    제1장 현대 인플레이션의 아홉 가지 원인
    1. 화폐적 인플레이션: 너무 많은 돈
    2. 노동 시장 과열: 지나치게 높은 고용률
    3. 일시적 공급 충격: 공급이 문제지만 일시적이다
    4. 이윤 주도 인플레이션: 기업의 탐욕
    5. 구조적 인플레이션: 인구 대역전과 탈세계화
    6. 보복소비와 수요 주도 인플레이션: 억눌린 욕망의 폭발
    7. 에너지 및 원자재발 인플레이션: 모든 가격의 시작점
    8. 친환경 전환과 구조적 물가 상승: 그린플레이션
    9. 자기 실현적 예언과 심리의 경제학: 기대 인플레이션

    제2장 1960년대 미국 — 대포와 버터, 대인플레이션의 서막
    1. 인플레이션: 저무는 케인스주의, 떠오르는 통화주의
    2. 채권 시장: 이자를 보장받는 증서에서 거시경제의 체온계로
    3. 주식 시장: 보수적인 성장에서 광기의 시대로

    제3장 1970년대 미국 — 닉슨 쇼크, 오일 쇼크, 주식의 죽음
    1. 인플레이션: 경기 침체와 물가 상승이 동시에 일어나다
    2. 채권 시장: 채권 학살의 시대에 가속화된 모기지 유동화
    3. 주식 시장: 환상·쇼크·절망이 빚어낸 주식의 죽음

    제4장 1980년대 미국 — 대공황 이후 최악의 경제 위기와 통화 정책의 대전환
    1. 인플레이션: 볼커의 극약 처방과 레이거노믹스
    2. 채권 시장: 다양한 실험이 이뤄진 금융공학 전성시대
    3. 주식 시장: 미국 역사상 가장 길고 거대한 강세장

    제5장 1970~1980년대 주요 자본주의 국가 — 고도성장의 종말과 통화주의 실험
    1. 서독: 통화주의적 접근으로 인플레이션 방어
    2. 일본: 고도성장기 이후 맞이한 대세 상승장
    3. 영국: 영국병을 이겨내고 강세장을 준비하다

    제6장 1970~1980년대 주요 사회주의 국가 — 억압된 인플레이션과 억눌린 유동성
    1. 소련: 억압형 인플레이션과 내부의 시한폭탄
    2. 중국: '억압'에서 '공개'로 이중 가격제의 등장
    3. 동유럽: 체제 붕괴로 이어진 계획경제의 모순

    제7장 1970~1980년대 중남미 국가 — 만성적 하이퍼인플레이션과 잃어버린 10년
    1. 멕시코: 하이퍼인플레이션과 국가 부도 사태
    2. 브라질: 무능한 군부의 경제 정책과 물가연동제
    3. 칠레: 양극단을 오간, 현대 거시경제의 실험실
    4. 아르헨티나: 자국 화폐에 대한 불신과 만성적 달러화

    제8장 1990년대 미국 — 신경제와 골디락스의 시대
    1. 인플레이션: 생산성 혁명과 세계화 흐름 속 골디락스 경제
    2. 채권 시장: 채권 대학살을 딛고 맞이한 금융공학의 전성기
    3. 주식 시장: 투기와 혁신이 공존하는 드라마틱한 현장

    제9장 2000년대 미국 — 자산 거품의 팽창과 대침체의 시대
    1. 인플레이션: 부동산 거품이 초래한 글로벌 금융 위기
    2. 채권 시장: 도박판이 된 채권 시장의 절대적 큰손, 연준
    3. 주식 시장: 닷컴 버블의 붕괴에서 글로벌 금융 위기까지

    제10장 2010년대 미국 — 사라진 인플레이션과 구조적 장기 침체
    1. 인플레이션: 파괴적 혁신, 인구 구조 변화, 만성적 수요 부족
    2. 채권 시장: 중앙은행이 지배하는 인공적 강세장의 시대
    3. 주식 시장: 무한한 유동성과 빅테크의 구조적 성장

    제11장 1970~2010년대 한국 — 고도성장과 고물가 구조에서 저물가 안정기로 안착
    1. 1970년대: 한강의 기적 이면에 드리운 그림자
    2. 1980년대: 물가와의 전쟁 그리고 3저 호황의 축복
    3. 1990년대: 샴페인의 거품에서 외환 위기의 파국까지
    4. 2000년대: 신용의 환상, 자산의 팽창 그리고 거품의 시대
    5. 2010년대: 양적완화와 구조적 장기 침체

    제12장 2020년대 전반 미국 — 저물가 시대의 종언 그리고 40년 만의 인플레이션 귀환
    1. 인플레이션: 구조적 중물가와 중금리의 뉴노멀 시대가 도래하다
    2. 채권 시장: 역사적 고점 이후 새로운 균형점 탐색
    3. 주식 시장: 거대한 유동성 파티와 AI 혁명의 대폭발

    제13장 2026년 세계 주요국 — 저성장과 중·고물가의 일상화
    1. 미국: 구조적 중물가의 고착화와 AI 경제의 명암
    2. EU 및 유로존: 인플레이션 동향과 거시경제 파급 효과
    3. 중국: 리플레이션 분투와 거시 경제구조의 재편
    4. 일본: 인플레이션 구조 변화와 통화 정책 정상화
    5. 한국: 예상치 못한 외부 변수, 구조적 중물가 시대 진입

    제14장 2020년대 후반의 인플레이션 전망과 투자 전략
    1. 그림자 유동성과 화폐 팽창의 시대
    2. 노동 부족과 임금-물가 소용돌이
    3. 공급 병목의 해소와 생산성 혁명
    4. 기술과 위기로 무장한 자본의 역습
    5. 인구 대역전과 기술이 촉발한 초부족 경제
    6. 디지털 보복소비와 '포모 투자'가 빚어낸 초과 수요
    7. 원자재 슈퍼 사이클과 비용의 역습
    8. AI와 분절화가 가속한 그린플레이션의 폭발
    9. '닻 풀린 심리'와 신뢰를 잃은 법정 화폐
    10. 인플레이션 '초마찰'의 시대
    11. 케빈 워시 의장의 5개 TF가 가져올 변화
    12. 인플레이션으로 이득을 보는 사람 vs. 손해를 보는 사람
    13. 2026~2030 복합 인플레이션 시대, 누구를 부자로 만드는가

    에필로그 | 인플레이션 폭풍 속에서 항해하는 당신에게
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