일본 외환정책의 책임자로 1990년대 후반 세계 금융시장에 큰 영향력을 행사했던 저자가 국제 금융계의 거물들과의 일화, 정책, 시행의 뒷이야기 등을 들려주며 심리전쟁과 정보게임과도 같은 환율이라는 세계를 색다른 방식으로 그려내고 있는 책입니다.
출판사 서평
당신도 혹시 환율 알레르기?
환율, 헤지펀드, 외환시장, 이런 얘기만 나오면 갑자기 이야기를 중단하고 싶은가? 그렇다면 이제 그 환율 알레르기를 고쳐줄 처방전 하나를 소개하겠다. 앞서 소개한 아인?슈타인의 면접 얘기는 단순한 농담처럼 들리긴 하지만 환율의 속성을 명쾌하게 잘 꿰뚫고 있다. 환율은 예측하는 것 자체가 어리석은 일이다. 알 수 없는 것이라고 생각하는 순간 오히려 환율의 본질에 접근할 수 있다. 이것을 이해하게 되면 당신은 환율 알레르기 대신 환율과 친해질 수 있는 마음의 준비를 갖춘 셈이다.
환율은 작은 바람에도...
당신도 혹시 환율 알레르기?
환율, 헤지펀드, 외환시장, 이런 얘기만 나오면 갑자기 이야기를 중단하고 싶은가? 그렇다면 이제 그 환율 알레르기를 고쳐줄 처방전 하나를 소개하겠다. 앞서 소개한 아인슈타인의 면접 얘기는 단순한 농담처럼 들리긴 하지만 환율의 속성을 명쾌하게 잘 꿰뚫고 있다. 환율은 예측하는 것 자체가 어리석은 일이다. 알 수 없는 것이라고 생각하는 순간 오히려 환율의 본질에 접근할 수 있다. 이것을 이해하게 되면 당신은 환율 알레르기 대신 환율과 친해질 수 있는 마음의 준비를 갖춘 셈이다.
환율은 작은 바람에도 흔들리는 갈대이고 잡으려고 하면 도망쳐버리는 미꾸라지다. 환율만큼 세계의 온갖 정보가 깊은 관계를 맺고 있는 것은 없다. 경제는 말할 것도 없고 정치, 사회, 국제관계 등 모든 것들이 환율에 영향을 미친다. 그런 점에서 외환시장을 읽는 일은 매우 스릴 있는 지적 게임이다.
『환율과 연애하기』는 아주 색다른 방식으로 환율과 외환시장을 보여준다. 일본 외환정책의 책임자로 1990년대 후반 세계 금융시장에 큰 영향력을 행사했던 전문가답게 저자는 국제 금융계의 거물들과의 일화, 정책 시행의 뒷이야기 등을 통해 심리전쟁과 정보게임과도 같은 환율이라는 세계를 재미있게 그려내고 있다.

환율을 알면 미래가 보인다 - 21세기를 읽는 법
저자는 세계의 움직임을 모르면 환율의 움직임을 알 수 없고, 반대로 환율의 움직임을 안다면 세계의 움직임을 사람들이 어떻게 이해하고 있는지 파악할 수 있을 것이라고 한다. 나아가 환율 너머로 세계의 오늘과 내일을 볼 수 있을 것이라고 한다.
이 책의 묘미는 딱딱한 용어 설명이나 이론 전개보다 때론 흥미진진하고 긴박한 일화들을 통해, 때론 시장 관계자뿐 아니라 정책 담당자나 언론까지도 귀담아 들을 만한 경험담 등을 통해 환율의 본질을 보여준다는 데 있다. 또 대장성 시절 만났던 국제 금융시장의 거물들, 조지 소로스나 로버트 루빈, 로런스 서머스, 조지프 스티글리츠 등 이른바 환율을 읽는 데 눈이 트인 대가들의 여러 개인적 일화들을 생생하게 들을 수도 있다.
‘다음 타깃은 한국’ 국제 금융계의 괴물 조지 소로스, 한국 금융위기를 예견하다 조지 소로스는 1992년 파운드화가 급락할 무렵 영국 정부에 맞서서 20억 달러 이상의 이익을 손에 넣은 인물로 국제금융계에 전설적인 괴물로 통한다. 그런 그가 아시아 통화 위기가 태국에서 인도네시아로 확대되던 1997년 9월 저자를 만나 “한국의 은행들이 행한 해외 대출의 상당 부분은 인도네시아에 대한 것”이라며 사실상 ‘다음 타깃은 한국’이라는 사실을 알려줬다고 한다. 그 이야기의 중대함을 바로 깨닫지 못해서 한국과의 협조 기회를 놓쳤다는 안타까움을 털어놓는 저자는, 독특한 경제철학을 가진 인물로 선인과 악인의 평가를 한 몸에 받고 있는 소로스에 대해서 비교적 후한 평가를 내리고 있다.
“세상에 확실한 것은 없고 모든 것은 확률”이라 믿는 로버트 루빈의 결단 클린턴 정권 시절 재무부 장관을 지낸 로버트 루빈은 로런스 서머스 차관과 명콤비를 이뤄서 클린턴 정권의 경제 운영을 통상 중심에서 금융 중심으로 전환시킨 인물이다. 이 정책 전환은 월스트리트에 활기를 불어넣어 1990년대 후반 미국 경제는 유례없는 번영을 맞게 되다. “모든 것은 확률”이라는 시장철학을 갖고 있는 그는 남의 이야기를 잘 듣는 good listener로, 확실한 것은 아무것도 없다고 믿기에 가능하면 최대한의 정보를 모으고서 힘들게 결정을 내리는 조정형 리더이다. 정부의 개입보다는 시장의 자율성을 존중하는 루빈에게 1998년 미일간의 외환 협조 개입은 “가장 어려운 결정의 하나”였다고 스스로 평가할 정도로 힘든 결단이었다.
“워싱턴 컨센서스의 잘못을 함께 바로 잡자”고 했던 스티글리츠 정보경제학으로 노벨 경제학상을 수상하고 세계은행 부총재를 지내기도 했던 스티글리츠는 IMF나 미국 재무부 정책에 대해서 날카로운 비판의 칼을 들이대는 지식인이다. 정책적 비판을 이론의 수준까지 높여온 그가 ‘신고전학파적 거시경제 정책, 무역과 자본의 자유화’를 관철하려는 워싱턴 컨센서스에 대해 비판적 시각을 견지하면서 일본의 정부 관료인 사카키비라에게 “서로 긴밀히 연락하면서 워싱턴 컨센서스의 잘못을 바로잡아 가자”고 약속까지 한다.
왜 일본의 경제정책은 효과가 없는가
이 책의 또다른 묘미는 한때 일본의 외환 정책을 총괄하며 일본 경제뿐만 아니라 국제 금융시장에 막대한 영향력을 행사했던 저자가 정책결정자로서 털어놓는 정책 효과와 시장 움직임을 엿볼 수 있다는 점이다. 그가 바라보는 일본의 경제정책은 어떤 모습일까?
저자는 일본 경제정책의 효과가 없음을 지적하면서 별다른 효과를 발휘하지 못하는 경제정책의 근본 원인으로 일본의 관료와 정치가들이 시장을 모른다는 점을 들고 있다. 기본적으로 시장은 경제의 펀더멘털과 시장참가자들의 심리가 서로 영향을 주고받는 것인데 이런 시장에 대한 이해 없이 이론을 현실에 끼워 맞추는 경향이 있다는 것이다. 저자는 정책이 효과를 발휘하기 위해서는 ‘이론적으로 옳은가 그른가’보다도 ‘시장 심리를 움직일 수 있는가’가 중요하며, 따라서 같은 정책이라도 상황에 따라서는 정반대의 효과를 나타내는 일이 있을 수 있다고 한다. 시장 심리를 움직이기 위해서는 정보가 중요한 의미를 갖는데, 일본사회는 정보의 민감성, 기동성, 전략성이 모두 뒤처져 있다는 것이다.
이를 극복하기 위해서 저자는 “현장의 운영은 현장에 맡기는 편이 좋다. 그러기 위해서는 분권이 필요하다. 그러나 전체의 전략을 생각할 때는 권한이 집중되지 않으면 안 된다. 그런 밀고 당김이 필요하다.”면서 ‘기능적 분권ㆍ전략적 집중’의 원칙을 제안한다. 그리고 상당수의 정보를 극비로 취급하는 외무성의 예를 들면서 정보의 관리는 경중을 잘 따져야 하는데 모든 것이 극비라면 결국 정보의 가치가 같아져버려 기밀이 누설될 여지도 더 커진다고 한다. 정책 효과와 관련해서 정보의 중요성을 강조하고 있는 저자의 지적은, 한미FTA에 대하여 기밀 유지에 지나치게 신경을 쓰는 우리의 외교통상부의 모습에도 시사하는 바가 크다.
대장성 국제금융국장과 재무관을 역임하면서 일본의 외환정책을 담당했고, 언론과 외환 관계자들 사이에서 ‘Mr. 엔’이라는 별명으로 불릴 정도로 외환시장에 큰 영향력을 행사했던 외환 전문가. 관직에서 물러나 연구에 전념하고 있지만 아직도 아침에 눈을 뜨자마자 전날의 외환시장을 살피는 남자. 그가 들려주는 흥미로운 외환시장의 세계와 환율 이야기에 귀기울이다보면 어느덧 당신은 환율과 조금은 가까워져 있음을 느낄 것이다.

아인슈타인이 죽어서 천국에 갔다.
신은 아인슈타인에게 천국의 입구에서 사람들의 직업을 정해주라고 했다.
“당신은 IQ가 얼마입니까?”
“200입니다.”
“그럼 상대성 이론이라도 연구하십시오.”
다음에 IQ가 150인 남자가 등장했다.
아인슈타인은 그 남자에게 ‘세계경제를 예측’하는 직업을 주었다. 마지막으로 나타난 사람은 IQ가 60인 남자였다.
“당신은 환율이나 예측하십시오.” (본문 113쪽)

목차
한국어판 서문 : 예상과 현실 간의 변화무쌍한 흐름, 환율
개정판 서문 : 21세기를 읽는 법
초판 서문 : 환율을 알면 세계가 보인다
제1장 외환시장은 '미인 투표'이다
모두가 그렇게 생각하면 정말 그렇게? 된다
- 모든 이의 관심의 대상, 외환시장
- 미인은 누가 정하는가?
조지 소로스가 시장을 보는 법
- 소로스의 인상
- 소로스는 왜 ‘괴물’이 되었는가
로버트 루빈의 인생철학
- 월스트리트로의 권력이동
- '굿 리스너'가 성공의 열쇠
정보의 비대칭성이 시장을 불완전하게 한다
- 스티글리츠의 정보경제학
- 정보가 없는 자는 진다
경제의 펀더멘털을 어떻게 읽을 것인가
- 달러 약세의 요인과 그 경향
- 외환시장의 새로운 조류
- 유럽발 미국행
[칼럼1] 엔ㆍ달러 시세의 역사

제2장 외환거래는 정보게임이다
'서프라이즈'를 주라
- 소문에 사고 사실에 팔아라
- 기자클럽제도의 폐해
정보의 상호의존성
- 정보가 정보를 부른다
- 제조업은 영원하지 않다
정보게임으로서의 외환 개입
- 효과가 있는 개입과 효과가 없는 개입
- 1달러 80엔대라면 일본은 침몰한다
헤지펀드의 전략
- 리스크 테이커는 필요하다
- 1998년 러시아 위기와 헤지펀드의 파산
- 현장을 찾아가라
일본의 경제정책은 왜 효과가 없는가
- 시장을 모르는 관료와 정치가
- 정책 발표는 정보전쟁이다
- 기능적 분권, 전략적 집중
[칼럼2] 고전학파와 신고전학파 경제학
제3장 환율의 예측은 맞을 수가 없다
로런스 서머스의 IQ 조크
- 아인슈타인의 면접
- 서머스의 콘 파이프
- 루빈과 서머스의 절묘한 호흡
음모론으로는 시장을 읽을 수 없다
- 정보가 없는 사람이 만드는 음모론
- 쿠바 위기는 소련의 음모?
실패가 성공보다 정보량이 많다
- 실패를 긍정적으로 파악한 소로스
- 실패를 용납하지 않는 일본사회
자기 주장을 버리고 현실을 직시하자
- \"IMF는 오만하다\"
- 폐쇄적인 관료조직 IMF
직감과 반사신경의 중요성
- 직감이 50%
[칼럼3] 미국이 경계하는 아시아 공통통화
제4장 정보전쟁에서 승리하라
글로벌 정보와 로컬 정보
- 글로벌 정보만으로는 시장을 읽을 수 없다
- 무디스의 일본 국채 신용등급 하향 조정의 불가사의
엉터리 정보를 구분하는 법
- 정보제공회사의 이용법
- 엉터리 정보에도 가치가 있다
- 네임 드로핑
내부 정보를 어떻게 관리할 것인가
- 일본의 관공서에서는 정보가 공짜
다각적 정보 수집의 필요성
- 물리적 접촉이 중요
- 소로스의 한마디에 놀라다
- 주어라 그러면 받을 것이요
- 기명 기사 대망론
[칼럼4] 아시아통화기금(AMF) 구상
제5장 환율 너머로 세계의 오늘이 보인다
정답을 제시하는 이론은 없다
- 화폐사회에서 신용사회로
- 이론적으로는 효과가 없어야 할 '불태화 개입'의 효과
유행을 타라 유행을 만들라
- 왜 이론을 배워야 하는가
- 셋이 모이면 흐름을 만들 수 있다
- 현재를 주도하는 프리마돈나를 쓰러뜨려라
영광은 길지 않다
- 그린스펀의 신통력
- 장기 예측과 단기 예측
- 21세기, 중국과 인도에 주목하라
- 역사는 항상 되풀이된다
지식의 총량이 창조성을 좌우한다
- 우수한 딜러는 영어에 자유로워야 한다
- '암기ㆍ주입식 교육'이 창조성을 기른다
글로벌 자본주의를 넘어
- 아르헨티나 통화 위기의 교훈
- '시장 대 국가' 후의 세계
[칼럼5] Love Affair with Chinese Economy?
맺음말 : 시장 현실의 다양함과 인간 지식의 빈약함