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    나쁜 펀드매니저와 거래하라

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    나쁜 펀드매니저와 거래하라

    • 찰스 엘리스 저
    • 이건 역
    • 중앙북스
    • 2010년 06월 05일
    • 정가
      15,800원
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    ISBN: 9788927800361 245쪽 152 x 223 (㎜)

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    출판사 리뷰

    2년 전 '가슴에 묻은 펀드' 똑같은 실패 안 하려면
    예스맨yes-man을 버리고
    '나쁜 펀드매니저'와 거래하라

    \"펀드 중 75%는 평균보다 뒤처진다\" 충격적 분석
    피터 드러커가 극찬한 찰스 엘리스 신간 『나쁜 펀드매니저…』
    주식투자는 '패자 게임', 이기는 펀드매니저는 따로 있다!

    여기저기서 펀드 때문에 난리다. 2년 전 '쓴맛'을 본 투자자들이 적극적으로 갈아타기에 나서면서 자산운용사들이 신상품을 쏟아내고 있기 때문이다. 투자자들은 쏟아지는 투자 상품 중에서 옥석을 가리고자 펀드매니저와 상담을 한다. 전문가의 명쾌한 설명을 듣고 있노라면 이번엔 절대 실패하지 않을 것 같다. 그러나, 정말 그럴까?
    최근 출간된 찰스 엘리스의 저서 『나쁜 펀드매니저와 거래하라』(중앙북스 펴냄)의 충격적 분석이 관심을 모으고 있다. 그에 따르면, 지난 30여 년 동안 시장평균보다 앞선 수익률의 뮤추얼펀드는 4개 중 1개 꼴에 불과했다. 게다가 2% 이상 앞선 것은 고작 전체의 2%뿐이었다. 즉, 전문가인 펀드매니저들조차 시장을 이기기가 어렵다는 것이다.

    ▶ 펀드매니저들이 말해주지 않는 사실 \"펀드 4개 중 1개는 시장평균도 못 따라간다\"
    왜 그럴까? 이유는 간단하다. 시장 자체가 곧 전문가들로 이뤄진 집단이기 때문이다. 저자의 유명한 이론인 '패자 게임(Loser's Game)' 개념도 바로 여기서 비롯된다. 과거의 투자가 좀더 나은 실력을 가진 사람을 뽑는 승자의 게임이었다면, 오늘날의 투자는 상대의 잘못으로 인해 성과를 얻게 되는 패자의 게임이다. 이것이 바로 연간 약 18%의 놀라운 수익률을 기록한 예일대 투자위원회 위원장이자, 세계적 금융연구기관 그리니치 협회의 설립자인 저자가 알려주는 게임의 비밀이다.
    그렇다면 이러한 패자 게임에서 살아남는 방법은? 저자가 일러주는 방법은 일반적 투자 상식을 뒤집는다. 문제가 생기면 알아서 해결해주고, 적절한 타이밍에 갈아탈 것을 조언하며, 높은 수익을 약속하는 펀드매니저는 절대 믿지 말라는 것이다. 이런 착하고 유능한 펀드매니저는 다양한 방법을 활용해서 당장 눈에 보이는 수익을 만들 수는 있다. 그러나 나중에 자산이 줄어들었을 때 결코 책임을 지지 않는다.
    반대로 그때그때 유능한 투자처를 물색해 주지도 않고, 주가지수는 정신 없이 출렁이는 데 눈 하나 깜짝 않는 펀드매니저라면? 당장은 속이 터지겠지만, 이런 태연하고 나쁜 펀드매니저야말로 당신 자산을 지켜줄 사람이다.

    ▶ 시장상황에 꿈쩍 않는 둔하고 고집 센 펀드매니저를 만나라
    이유는 이렇다. 타이밍에 따라 임기응변을 발휘한다는 것은 원칙 없이 투자한다는 뜻이다. 당장은 높은 수익을 올릴지 모르지만, 다음엔 상황이 달라질 것이다. 2000년 3월, 강세장에서 상위권을 달린 20개 펀드의 다음해 실적을 보면 기막힌 결과가 나온다. 다음해 3월 약세장에서 이들 20개 펀드 중 300위권 이내에 든 것은 고작 1개, 나머지는 모두 1000위권 밖으로 밀려났다. 그 중 15개가 3000위권 밖이다. 하나의 예시일 뿐이지만, 주식시장이 항상 출렁거린다는 것에는 변함이 없다.

    펀드매니저들을 해당 연도 1년간의 실적 순위에 따라 다섯 그룹으로 구분한다. 1999년의 숫자는 성과 순위로 구분한 다섯 그룹이 1991년 1월 1일부터 2000년 12월 31일까지 10년 동안 달성한 연평균 복리 수익률이다.

    결국 패자 게임에서 살아남으려면 엉덩이가 무겁고 게으르며 고집도 센 '나쁜 펀드매니저'를 만나야 한다. 원칙에 따르며 가볍게 움직이지 않는, 고객이 충동적으로 무리한 요구를 하면 가차없이 거절하는 펀드매니저가 진짜다.
    단, 전제조건이 있다. 그와 거래하기 전에 서로 투자 원칙을 협의하고, 이를 문서로 작성해 놓아야 한다. 나는 무엇을 위해 투자하는지, 이를 위해 어떤 투자 목표를 세워야 하는지, 그 목표를 이루기 위해 어떤 식으로 전략을 짤 것인지 충분히 협의한 후에 펀드매니저에게 칼을 넘겨주면 된다.

    ▶ 찰스 엘리스의 대표작 '패자 게임'의 최신 개정 번역판을 만난다
    이 책은 찰스 엘리스의 대표작으로서, 1975년 『Winning The Loser's Game(패자 게임)』이란 이름으로 처음 출간된 이래 전세계 투자자들의 필독서로 자리잡았다. 본 책은 최근 출간된 4차 개정판으로, 일반 투자자들에게 보다 친숙하게 다가가고자 『나쁜 펀드매니저와 거래하라』라는 제목으로 출간되었다. 경영학의 거장 피터 드러커, 골드만삭스의 대표 전략가 애비 코헨, 모건스탠리의 마틴 레보위츠는 물론 국내 최고 투자사인 미래에셋 투자교육연구소의 이상건 이사 등 쟁쟁한 전문가들이 극찬한 책이기도 하다.
    재치와 유머가 번뜩이면서도, 투자자들에게 변치 않는 투자 교훈을 전해주는 찰스 엘리스의 명처 『나쁜 펀드매니저와 거래하라』는 금방 달아 올랐다가 금방 식어버리는 한국의 투자자들에게 남다른 통찰력을 선물할 것이다.

    저자 소개

    찰스 엘리스

    저자 : 찰스 D. 엘리스 (Charles D.Ellis)
    찰스 엘리스는 투자관리 분야의 탁월한 이론가이며 전문 금융회사에 대한 자문기관으로서 세계적인 이름을 떨치고 있는 그리니치 협회(Greenwich Associates)의 공동 대표이다.

    투자 및 재정에 관한 여섯 권의 저서와 70여 편의 글을 저술하였고, 예일대와 하버드대 대학원에서 투자 관련 학과 교수로 재직하고 있으며 국제적 투자관리 전문가 협회인 AIMR의 회장직을 맡고 있다. 또한, 하버드 경영대학원 이사회의 일원이자 NYU의 스턴 경영대학원 감독관이며, 예일대의 투자 위원 겸 수탁자로서 많은 활동을 하고 있다.
      

    역자 : 이건
    연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사학위를 받았으며, 캘리포니아 대학 샌디에이고 캠퍼스에서 유학했다. 장기신용은행 펀드매니저와 국제채권딜러, 삼성증권 사이버마케팅팀장, 마이다스에셋자산운용 기획마케팅 이사 등을 지냈다. 투자 분야의 이론과 실무에 밝은 데다 매끄러운 글솜씨까지 갖춰, 번역가로서는 드물게 두터운 독자층을 확보하고 있다. 《워런 버핏 바이블》, 《증권분석》 등을 비롯해 투자 분야 양서 50여 종을 번역했다. 원고지 8,000매 분량의 약 50년 치 ‘버크셔 해서웨이 주주서한’을 수년에 걸쳐 스스로 번역했으며, 버크셔 해서웨이 주주이기도 한 ‘버핏 마니아’다.  

    역자 소개

    이건

    연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사학위를 받았으며, 캘리포니아 대학 샌디에이고캠퍼스(UC San Diego)에서 유학했다. 장기신용은행에서 주식펀드매니저, 국제채권딜러 등을 담당한 뒤 삼성증권 사이버마케팅팀장 등을 거쳐 마이다스에셋자산운용 기획마케팅 이사를 역임했다.

    투자 분야의 전문 번역가로서, 지은 책으로는 <대한민국 1%가 되는 투자의 기술>이 있으며, 옮긴 책으로는 <월가의 영웅> <데이비드 드레먼의 역발상 투자> <모든 주식을 소유하라> 외 다수가 있다.

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