책 속으로

당신에게는 지금 비트코인이 있는가? 아마 있거나 없거나 둘 중 하나일 것이다. 필자는 이 책을 통해 비트코인의 미래 가능성에 관해 설명하고자 한다. 이제부터 왜 자산 포트폴리오 안에 비트코인을 넣는 것이 효율적인지에 대해 살펴보도록 하자.
당신은 혹시 화폐를 좋아하고 신뢰하는가? 화폐, 즉 현금이 최고의 자산이라고 생각하는가? 그렇다면 미안하지만 당신은 부자가 아닐 가능성이 크다. 기본적으로 부자들은 화폐보다 실물자산을 선호한다. 반면에 화폐를 선호하는 사람들은 두 가지 특징이 있다. 첫 번째는 은행예금을 좋아하고 두 번째는 대출을 경멸한다. 그러면 벼락거지를 면하기 어렵다.
-P. 15

금은 수천 년간 인류의 화폐 역할을 해왔다. 그리고 불과 50년 전인 1971년에 닉슨 쇼크로 금본위제가 폐지될 때까지 독점적 지위를 누려왔다. 그래서 우리는 금을 여전히 영원한 화폐처럼 인식하는 경향이 있다. 이제 그만 환상에서 벗어나자. 금 가격이 초강세를 보인 구간은 미국 금의 고갈로 인해 금본위제 금지를 발표한 1971년 닉슨 쇼크 이후 1980년도까지 10년간의 구간에 불과하다.
그 이후 2000년까지 20년간은 금에 투자한 사람들에게 악몽 같은 암흑기가 왔다. 금 가격은 다른 자산인 주식, 부동산, 채권보다 아주 낮은 수익률을 기록했다. 금은 우리가 기대하는 인플레이션 파이터의 역할을 맡기기에는 너무나 부족한 상품이다.
-P. 71

원래 2016년 말까지 비트코인의 가상자산 시장 시가충액 점유율은 95% 이상이었다. 하지만 2017년에 이더리움을 선두로 한 일명 알트코인들이 급부상하면서 비트코인의 점유율이 37%대까지 추락하는 대변혁기가 도래했다. 이때는 가상자산 시장에 광풍이 불 때여서 기술적으로 유망하다고 판단되는 가상자산들의 경우 단기간에 급등하는 일이 흔했다. 그래서 비트코인의 압도적인 점유율이 상당 부분 축소되며 여기저기서 수많은 영웅이 난립하는 군웅할거의 시대였다.
하지만 2020년 말에 다시 71%라는 압도적인 점유율을 기록하며 왕 이 귀환하는 모습을 보여주고 있다. 필자는 비트코인의 점유율이 장기적으로는 80% 이상으로 올라갈 것으로 전망한다. 시장에서 비트코인과 이더리움 2개만이 의미 있게 생존해 가지 않을까 하는 생각도 든다.
-PP. 107~108

기관 투자자들은 전통적으로 주식, 채권, 대체투자 등으로 여유 현 금성 자산을 운용해왔다. 최근 들어서는 금 대신 비트코인의 수요가 폭증하고 있다. 가장 큰 이유는 역시 미국 정부가 무차별적으로 달러 를 발행하고 있고 또한 금의 인기가 예전 같지 않기 때문이다. 채권 금리가 0%에 가깝게 장기간 유지되고 있는 것도 영향을 미치고 있다.
앞으로 비트코인 보유자 수가 30배로 늘어나면 무슨 일이 일어날까? 전 세계 기관 투자자와 일반 법인들이 현금성 자산의 10%를 비트코인으로 보유한다면 무슨 일이 일어날까? 비트코인의 열성 추종자들이 먼 미래에 비트코인의 가치가 10억 원을 넘고 100억 원을 넘어 무한대가 될 거라는 희망회로를 돌리는 이유다. 아직 1비트의 가격은 1억 원도 하지 않는다. 20억 이상의 자산가라면 1비트코인을 포트폴리오에 편입하면 먼 미래에 무한대의 수익을 만끽할지도 모른다.
-P. 115

마이크로스트래티지의 마이클 세일러 회장은 “현금만 보유하면 인플레이션 등의 영향으로 언제든지 가치가 하락할 우려가 있는 반면에 비트코인 같은 현금 외의 자산에 투자하면 미래를 대비할 수 있다.”라고 주장했다. 그의 주장을 요약해보면 다음과 같다.
“마이크로스트래티지가 이번에 비트코인에 투자한 것은 현금 외의 자산에 투자해 우리 회사 주주들의 이익을 극대화하기 위한 새로운 자산 배분 전략이다. 비트코인은 지난 10년간 끊임없이 스스로를 증명해왔으며 지금은 전 세계적으로 널리 인정받는 암호화폐로 가장 많은 투자를 이끌어내고 있다. 따라서 우리는 비트코인이 합법적인 투자자산이며 장기적으로 매력적이고 잠재력이 있다고 생각한다. 마이크로스트래티지는 화폐 가치가 떨어지는 현실에서 비트코인의 독특한 특성이야말로 인플레이션으로 인한 위험을 회피할 수 있고 다른 어떠한 투자보다도 높은 수익을 기대할 만한 잠재성이 있다는 해답을 얻었다.
전 세계 사람들이 점점 더 비트코인을 받아들임에 따라 시간이 갈수록 더욱 유명해지고 더 많은 사람이 활발하게 사용할 수 있으며 기술적으로도 효용성이 있으므로 우월한 투자자산이라고 생각한다. 비트코인은 디지털 금이다. 기존의 법정화폐보다 더 튼튼하고 강하고 빠르고 똑똑하다. 비트코인의 가치는 점점 더 높아질 것이다.”
-PP. 138~139

다시 중요한 질문을 하나 던져본다. 미국 정부는 정말로 비트코인을 금지할 수 있을까? 이 질문을 바꿔보면 미국을 벗어나서 전 세계 모든 나라가 동시에 비트코인을 사용하지 못하도록 금지할 수 있을까? 그건 불가능하다. 왜일까? 전 세계 모든 나라가 비트코인 금지를 약속하고 같이 움직여야 하기 때문이다. 그런데 과연 전 세계 200개 국가의 이해관계가 모두 일치할까?
만약 이게 가능하다면 조세 회피를 위해 케이먼 군도에 법인을 만드는 일은 없을 것이다. 금융 실명제를 피하기 위해 스위스 은행을 이용하지도 않을 것이다. 유럽연합의 인프라를 저렴하게 활용하기 위해 100유로에 에스토니아의 전자영주권을 발행받고 온라인 법인을 설립할 일도 없을 것이다. 한국의 거액 자산가들이 상속세를 회피하게 위해 미국이나 싱가포르 이민을 심각하게 고민할 일도 없을 것이다.
-P. 147

지금 가상자산 업계에서 가장 뜨거운 시장은 바로 디파이DeFi다. 디파이를 모르면 가상자산 시장의 최신 트렌드를 도저히 이해할 수 없다. 디파이는 도대체 뭘까? 탈중앙화Decentralized와 금융Finance의 합성어로 간단하게는 ‘탈중앙화 금융’이라고 표현한다. 탈중앙화 금융의 대표적인 서비스는 어떤 게 있을까? 은행과 같은 특정 기관의 중개를 거치지 않고 내가 가진 코인을 예금하고 그에 따른 이자를 받는 행위를 할 수 있고 반대로 누군가는 그 코인을 대출받아 이자를 지급하는 행위를 할 수 있는 중개 서비스가 대표적이다.
-P. 183

돈 냄새를 가장 잘 맡는 기관 투자자가 바로 헤지펀드다. 발 빠른 헤지펀드들은 진작에 비트코인을 포트폴리오에 담았다. 이제 비트코 인의 전 세계적인 확산은 거스를 수 없는 대세가 됐다. 미국 월스트 리트에 있는 퀀트 투자자들, 기관 투자자들, 연금펀드 매니저들이 허 겁지겁 비트코인을 담기 시작하면 무슨 일이 일어날까? 뒤이어 유럽 과 글로벌 기관 투자자들마저 비트코인을 허겁지겁 담기 시작하면 무슨 일이 일어날까?
2024년의 반감기나 2028년의 반감기에 발생할 수요의 상당 부분이 앞으로 당겨질 수도 있다. 이 경우 비트코인의 가격은 2021년 말에 이미 일반적인 목표가인 2억 원을 넘어서 단숨에 투기적으로 3억 원이나 5억 원까지 오를 수도 있다는 뜻이다. 미래의 반감기가 현재의 비트코인 가격에 선반영될 수 있기 때문이다. 가상자산 시장에서 독보적인 1등은 비트코인이다.
-PP. 207~208

비트코인은 왜 2020년에 급격하게 오르기 시작했을까? 2020년 5월의 반감기가 가장 큰 원인일 것이다. 하지만 한 가지 더 강력한 이유가 있다. 바로 미국과 주요국들의 재정적자가 비트코인의 상승 에 굉장한 영향을 미쳤다. 2020년 이전까지 대중들은 비트코인이 절 대 금이나 달러의 대체재가 될 수 없다고 생각했다. 하지만 코로나19 로 인해 각국 정부에서 엄청나게 돈을 풀어대는 모습을 보며 사람들 의 인식이 바뀌기 시작했다. 정부의 법정화폐를 믿을 수 없다는 사토시 나카모토의 말이 무슨 뜻인지 비로소 직접 확인하게 된 것이다.
미국과 세계 각국의 무시무시한 재정적자와 부채비율을 확인해보자. 더욱 강하게 비트코인 투자에 대한 확신이 들 것이다.
-P. 257

당신에게는 지금 비트코인이 있는가? 아마 있거나 없거나 둘 중 하나일 것이다. 필자는 이 책을 통해 비트코인의 미래 가능성에 관해 설명하고자 한다. 이제부터 왜 자산 포트폴리오 안에 비트코인을 넣는 것이 효율적인지에 대해 살펴보도록 하자.
당신은 혹시 화폐를 좋아하고 신뢰하는가? 화폐, 즉 현금이 최고의 자산이라고 생각하는가? 그렇다면 미안하지만 당신은 부자가 아닐 가능성이 크다. 기본적으로 부자들은 화폐보다 실물자산을 선호한다. 반면에 화폐를 선호하는 사람들은 두 가지 특징이 있다. 첫 번째는 은행예금을 좋아하고 두 번째는 대출을 경멸한다. 그러면 벼락거지를 면하기 어렵다.
-P. 15

금은 수천 년간 인류의 화폐 역할을 해왔다. 그리고 불과 50년 전인 1971년에 닉슨 쇼크로 금본위제가 폐지될 때까지 독점적 지위를 누려왔다. 그래서 우리는 금을 여전히 영원한 화폐처럼 인식하는 경향이 있다. 이제 그만 환상에서 벗어나자. 금 가격이 초강세를 보인 구간은 미국 금의 고갈로 인해 금본위제 금지를 발표한 1971년 닉슨 쇼크 이후 1980년도까지 10년간의 구간에 불과하다.
그 이후 2000년까지 20년간은 금에 투자한 사람들에게 악몽 같은 암흑기가 왔다. 금 가격은 다른 자산인 주식, 부동산, 채권보다 아주 낮은 수익률을 기록했다. 금은 우리가 기대하는 인플레이션 파이터의 역할을 맡기기에는 너무나 부족한 상품이다.
-P. 71

원래 2016년 말까지 비트코인의 가상자산 시장 시가충액 점유율은 95% 이상이었다. 하지만 2017년에 이더리움을 선두로 한 일명 알트코인들이 급부상하면서 비트코인의 점유율이 37%대까지 추락하는 대변혁기가 도래했다. 이때는 가상자산 시장에 광풍이 불 때여서 기술적으로 유망하다고 판단되는 가상자산들의 경우 단기간에 급등하는 일이 흔했다. 그래서 비트코인의 압도적인 점유율이 상당 부분 축소되며 여기저기서 수많은 영웅이 난립하는 군웅할거의 시대였다.
하지만 2020년 말에 다시 71%라는 압도적인 점유율을 기록하며 왕 이 귀환하는 모습을 보여주고 있다. 필자는 비트코인의 점유율이 장기적으로는 80% 이상으로 올라갈 것으로 전망한다. 시장에서 비트코인과 이더리움 2개만이 의미 있게 생존해 가지 않을까 하는 생각도 든다.
-PP. 107~108

기관 투자자들은 전통적으로 주식, 채권, 대체투자 등으로 여유 현 금성 자산을 운용해왔다. 최근 들어서는 금 대신 비트코인의 수요가 폭증하고 있다. 가장 큰 이유는 역시 미국 정부가 무차별적으로 달러 를 발행하고 있고 또한 금의 인기가 예전 같지 않기 때문이다. 채권 금리가 0%에 가깝게 장기간 유지되고 있는 것도 영향을 미치고 있다.
앞으로 비트코인 보유자 수가 30배로 늘어나면 무슨 일이 일어날까? 전 세계 기관 투자자와 일반 법인들이 현금성 자산의 10%를 비트코인으로 보유한다면 무슨 일이 일어날까? 비트코인의 열성 추종자들이 먼 미래에 비트코인의 가치가 10억 원을 넘고 100억 원을 넘어 무한대가 될 거라는 희망회로를 돌리는 이유다. 아직 1비트의 가격은 1억 원도 하지 않는다. 20억 이상의 자산가라면 1비트코인을 포트폴리오에 편입하면 먼 미래에 무한대의 수익을 만끽할지도 모른다.
-P. 115

마이크로스트래티지의 마이클 세일러 회장은 “현금만 보유하면 인플레이션 등의 영향으로 언제든지 가치가 하락할 우려가 있는 반면에 비트코인 같은 현금 외의 자산에 투자하면 미래를 대비할 수 있다.”라고 주장했다. 그의 주장을 요약해보면 다음과 같다.
“마이크로스트래티지가 이번에 비트코인에 투자한 것은 현금 외의 자산에 투자해 우리 회사 주주들의 이익을 극대화하기 위한 새로운 자산 배분 전략이다. 비트코인은 지난 10년간 끊임없이 스스로를 증명해왔으며 지금은 전 세계적으로 널리 인정받는 암호화폐로 가장 많은 투자를 이끌어내고 있다. 따라서 우리는 비트코인이 합법적인 투자자산이며 장기적으로 매력적이고 잠재력이 있다고 생각한다. 마이크로스트래티지는 화폐 가치가 떨어지는 현실에서 비트코인의 독특한 특성이야말로 인플레이션으로 인한 위험을 회피할 수 있고 다른 어떠한 투자보다도 높은 수익을 기대할 만한 잠재성이 있다는 해답을 얻었다.
전 세계 사람들이 점점 더 비트코인을 받아들임에 따라 시간이 갈수록 더욱 유명해지고 더 많은 사람이 활발하게 사용할 수 있으며 기술적으로도 효용성이 있으므로 우월한 투자자산이라고 생각한다. 비트코인은 디지털 금이다. 기존의 법정화폐보다 더 튼튼하고 강하고 빠르고 똑똑하다. 비트코인의 가치는 점점 더 높아질 것이다.”
-PP. 138~139

다시 중요한 질문을 하나 던져본다. 미국 정부는 정말로 비트코인을 금지할 수 있을까? 이 질문을 바꿔보면 미국을 벗어나서 전 세계 모든 나라가 동시에 비트코인을 사용하지 못하도록 금지할 수 있을까? 그건 불가능하다. 왜일까? 전 세계 모든 나라가 비트코인 금지를 약속하고 같이 움직여야 하기 때문이다. 그런데 과연 전 세계 200개 국가의 이해관계가 모두 일치할까?
만약 이게 가능하다면 조세 회피를 위해 케이먼 군도에 법인을 만드는 일은 없을 것이다. 금융 실명제를 피하기 위해 스위스 은행을 이용하지도 않을 것이다. 유럽연합의 인프라를 저렴하게 활용하기 위해 100유로에 에스토니아의 전자영주권을 발행받고 온라인 법인을 설립할 일도 없을 것이다. 한국의 거액 자산가들이 상속세를 회피하게 위해 미국이나 싱가포르 이민을 심각하게 고민할 일도 없을 것이다.
-P. 147

지금 가상자산 업계에서 가장 뜨거운 시장은 바로 디파이DeFi다. 디파이를 모르면 가상자산 시장의 최신 트렌드를 도저히 이해할 수 없다. 디파이는 도대체 뭘까? 탈중앙화Decentralized와 금융Finance의 합성어로 간단하게는 ‘탈중앙화 금융’이라고 표현한다. 탈중앙화 금융의 대표적인 서비스는 어떤 게 있을까? 은행과 같은 특정 기관의 중개를 거치지 않고 내가 가진 코인을 예금하고 그에 따른 이자를 받는 행위를 할 수 있고 반대로 누군가는 그 코인을 대출받아 이자를 지급하는 행위를 할 수 있는 중개 서비스가 대표적이다.
-P. 183

돈 냄새를 가장 잘 맡는 기관 투자자가 바로 헤지펀드다. 발 빠른 헤지펀드들은 진작에 비트코인을 포트폴리오에 담았다. 이제 비트코 인의 전 세계적인 확산은 거스를 수 없는 대세가 됐다. 미국 월스트 리트에 있는 퀀트 투자자들, 기관 투자자들, 연금펀드 매니저들이 허 겁지겁 비트코인을 담기 시작하면 무슨 일이 일어날까? 뒤이어 유럽 과 글로벌 기관 투자자들마저 비트코인을 허겁지겁 담기 시작하면 무슨 일이 일어날까?
2024년의 반감기나 2028년의 반감기에 발생할 수요의 상당 부분이 앞으로 당겨질 수도 있다. 이 경우 비트코인의 가격은 2021년 말에 이미 일반적인 목표가인 2억 원을 넘어서 단숨에 투기적으로 3억 원이나 5억 원까지 오를 수도 있다는 뜻이다. 미래의 반감기가 현재의 비트코인 가격에 선반영될 수 있기 때문이다. 가상자산 시장에서 독보적인 1등은 비트코인이다.
-PP. 207~208

비트코인은 왜 2020년에 급격하게 오르기 시작했을까? 2020년 5월의 반감기가 가장 큰 원인일 것이다. 하지만 한 가지 더 강력한 이유가 있다. 바로 미국과 주요국들의 재정적자가 비트코인의 상승 에 굉장한 영향을 미쳤다. 2020년 이전까지 대중들은 비트코인이 절 대 금이나 달러의 대체재가 될 수 없다고 생각했다. 하지만 코로나19 로 인해 각국 정부에서 엄청나게 돈을 풀어대는 모습을 보며 사람들 의 인식이 바뀌기 시작했다. 정부의 법정화폐를 믿을 수 없다는 사토시 나카모토의 말이 무슨 뜻인지 비로소 직접 확인하게 된 것이다.
미국과 세계 각국의 무시무시한 재정적자와 부채비율을 확인해보자. 더욱 강하게 비트코인 투자에 대한 확신이 들 것이다.
-P. 257

머리말 투자 관점에서 비트코인을 분석해보자

1장 머니 무브가 시작됐다
1 당신의 포트폴리오에는 비트코인이 있는가
2 왜 10년간 예금을 했는데 벼락거지가 됐을까
3 부동산 세금 폭탄을 피해 투자의 방향이 바뀐다
4 소비자물가지수가 0%대인데 인플레이션은 없을까

2장 화폐는 정말 영원할까
1 한국 화폐의 역사
2 독일 화폐의 역사
3 베네수엘라 화폐의 역사
4 미국 달러의 역사
5 전쟁 위험과 비트코인
홍콩의 지정학적 위험 / 대만의 지정학적 위험 / 한국의 지정학적 위험

3장 금은 정말 안전자산일까
1 금은 과대평가돼 있으니 환상을 버려라
2 금은 화폐와 아무 상관이 없는 상품이다
3 팬데믹에서 승자는 금이 아니라 비트코인이다
4 금은 주가 폭락 때마다 폭락하는 불안전 자산이다
5 비트코인을 금과 주식의 시가총액과 비교해보자

4장 비트코인은 디지털 금일까
1 비트코인의 역사를 살펴보자
2 비트코인은 미래의 화폐가 될 수 있을까
3 왜 헤지펀드와 기관 투자자들이 매수할까
4 비트코인의 가치 저장 기능이 점점 강해진다

5장 비트코인의 두 번째 버블이 시작됐다
1 기관 투자자들이 주도하는 두 번째 버블이 온다
2 왜 테슬라 같은 일반 기업들이 비트코인을 살까
3 비트코인 ETF가 승인된다면 어떻게 될까
4 미국 정부는 비트코인을 없앨 수 있을까

6장 과연 알트코인들은 비트코인을 뛰어넘을까
1 가상자산이란 무엇인지 알아보자
2 과거 시가총액 상위 코인들은 어떻게 됐을까
3 주요 알트코인들의 특징을 알아보자
4 가상자산 시장의 최신 트렌드는 디파이다
5 디지털 자산을 대표하는 NFT가 뜨고 있다

7장 자산 포트폴리오의 5%는 비트코인을 담아라
1 금융기관의 고객 제안 포트폴리오에는 비트코인이 없다
2 왜 글로벌 1등 헤지펀드들은 비트코인을 담고 있을까
3 비트코인 대 주식과 부동산의 수익률을 비교해보자
4 5년 후를 보고 자산을 배분하고 비트코인을 담아라
5 비트코인 투자자는 변동성의 무게를 견뎌야 한다
6 비트코인 투자자는 세금을 얼마나 내야 할까

8장 비트코인은 어떻게 살까
1 비트코인을 10분이면 살 수 있다
2 비트코인을 다른 거래소로 보낼 수도 있을까
3 국내 3대 가상자산거래소의 특징을 분석해보자
4 왜 미국 코인베이스 거래소가 주목받을까
5 왜 비트코인을 가상자산거래소에 보관해야 할까

(부록) 왜 비트코인은 폭등한 것일까
1 미국의 재정적자 규모
2 미국 연방준비제도의 통화정책
3 각국의 국내총생산 비교
4 우리나라 재정 현황

참고문헌