프롤로그

제1부 우리나라의 외화자산

제1장 대외자산과 외환보유액
대외적으로 보유한 외화자산 17
대외자산의 일부인 외환보유액 19
외환보유액을 제외한 민간의 대외자산의 증가 21
대외자산이 대외부채보다 많다는 의미 23
민간 보유 대외자산이 국내로 돌아올 가능성 26

제2장 외환보유액의 범위와 역할
외환보유액 개념에 부합하는 자산의 범위 31
외환보유액의 가용성 트라우마 33
국제수지 불균형과 외환보유액 34
환율제도와 외환보유액 36
대외신인도 평가와의 관계 39

제3장 외환보유액의 원천
한국은행과 외국환평형기금의 자금조달 43
외환보유액에 관한 책임과 권한 45

제2부 외환보유액의 변동

제4장 외환보유액의 증감
외환보유액의 확보 경로 53
외환보유액의 변동 요인 55
외환시장 개입의 의의와 주요 사례 58

제5장 외환보유액의 확충에 따른 비용
외환보유액 보유 비용 63
외환보유액 확충의 부작용 65

제6장 외환보유액 적정수준에 대한 논의
외환보유액의 적정성에 대한 인식 68
시장개방정도를 반영한 다양한 추정 70
외환보유액 변화 속도에 대한 인식 73

제7장 우리나라의 외환보유액과 환율제도
1960년대까지의 외환보유액과 환율제도 75
1970년대의 외환보유액과 환율제도 77
1980년대의 외환보유액과 환율제도 80
외환위기 이전까지의 1990년대 외환보유액과 환율제도 82
1997년 외환위기의 발생과 위기 대응 84
2000년대의 외환보유액 89
2008년 글로벌 금융위기의 발생과 위기 대응 91
2010년대 이후의 외환보유액 93

제3부 중앙은행의 외화자산 운용

제8장 외환보유액의 운용
외환보유액의 국내 운용과 국외 운용 99
외환보유액 운용목표 101
안전성의 확보 103
유동성의 확보 105
수익성의 제고 107
지속가능성의 추구 108
중앙은행 자산으로서 유의할 운용 목표 111

제9장 외화자산의 통화구성
전 세계 외환보유액의 통화 구성 115
우리나라의 미달러화 중심 경제체제 119
운용목표에 부합하는 통화구성 121

제10장 외화자산의 상품 구성
당좌예금에서 투자자산으로 전환 124
투자자산의 다변화 125
외환보유액과 금 126
금 본위제도와 주요국의 금 보유 128
우리나라 금 보유의 역사 131
IMF가 창출한 통화 SDR 133
IMF에 대한 출자 및 융자 135
주식을 통한 투자다변화 136

제11장 외화자산 국외운용의 계획과 실행
운용 계획의 작성 141
운용 계획의 실행 143
기본적인 투자 실행전략 145

제12장 외화자산 국외운용의 리스크와 성과
리스크 관리 체계 148
외환보유액 운용의 주요 리스크 150
외환보유액 운용 성과의 의미 153
외환보유액 운용 성과와 한국은행의 수지 155
운용 성과에 대한 공개 필요성 156

제13장 중앙은행의 ESG 운용
중앙은행의 기후변화 대응 158
한국은행의 ESG 운용 162

제4부 국부펀드와 공적연금펀드의 외화자산 운용

제14장 국부펀드의 의의
국부펀드의 설립과 역할 169
세계 국부펀드의 형태 171
국부펀드를 설립하지 않은 국가들 176

제15장 우리나라의 국부펀드
한국투자공사 설립 배경 및 조직 180
한국투자공사의 운용자산 181
한국투자공사의 운용 계획 및 실행 183
한국투자공사의 리스크 관리 185
한국투자공사의 ESG 운용 186

제16장 공적연금펀드의 의의
공적연금펀드 개요 189
공적연금펀드의 운용상품 191

제17장 우리나라의 공적연금펀드
국민연금기금을 운용하는 조직 193
국민연금기금 운용프로세스 195
기타 공적 연금 및 기금 196
공적연금펀드의 ESG 운용 197

제5부 글로벌 금융안전망

제18장 IMF 신용공여제도와 글로벌 금융안전망
IMF 신용공여제도의 한계와 개선 노력 201
글로벌 금융안전망의 확립 204
중앙은행간 통화스왑의 의의 207

제19장 미 연준의 중앙은행간 통화스왑
과거 미 연준 통화스왑의 활용 209
미달러화 유동성 공급을 위한 미 연준의 통화스왑 212

제20장 지역금융안전망과 그밖의 중앙은행간 통화스왑
지역 금융안전망의 의의 213
치앙마이 이니셔티브 214
유로화 유동성 공급을 위한 ECB의 통화스왑 218
중국인민은행의 통화스왑 219

제21장 한국은행의 주요국과의 통화스왑계약
미 연준과의 통화스왑 221
일본은행과의 통화스왑 226
중국인민은행과의 통화스왑 227
캐나다, 스위스, 호주와의 통화스왑 230
UAE, 말레이시아, 인도네시아, 튀르키예와의 통화스왑 231

제6부 원화 국제화

제22장 통화 국제화의 과정과 의의
완전 국제화와 부분 국제화 237
기축통화의 역사적 흐름 239
기축통화 미달러화 체제의 정착 241
국제통화들의 다각화 243
호주달러화의 국제화 사례 245
일본엔화의 국제화 사례 247
중국위안화 국제화의 추진력 249

제23장 원화 국제화의 현 수준
원화 국제화의 필요성 253
원화 국제화 확대에 대한 반론 255
원화 국제화의 제도적 현황 258
국제적인 원화 활용 현황 262

제24장 원화 국제화 추진 과제
높은 수준의 외환 자유화 265
증권사 등의 외환업무 대폭 허용 267
원화 국제화의 전 단계로의 큰 진전 269
부분 국제화를 위한 과제 271

제7부 새로운 여건과 대응

제25장 세계화의 퇴보와 경제여건의 변화
미중 패권전쟁과 지경학적 분절화 277
브릭스의 영향력 확대 280
여전히 공고한 미달러화 체제에 대한 인식 282
고금리, 고물가의 뉴 노멀화 284
불확실한 여건과 대응 286

제26장 블록체인 기반 여건의 진전과 ESG 목표를 향한 대응
중앙은행 디지털 통화의 진전 290
자산의 토큰화 293
ESG 목표를 향한 움직임 296

제27장 맺음말 : 외화자산 잘 지키고 굴리기
환율 변동성 수용 및 외환보유액 지키기 300
외환보유액의 적정규모 논란 중단 303
외화자산의 효율적 운용체계 확립 306
글로벌 금융안전망 체계에서 입지 강화 노력 308
외환자유화 완성을 위한 근본적 구조 전환 312
시장 변동성 확대와 외환수급 구조변화에 대한 대비 315
외화자산이 최후의 보루이자 미래 318

참고문헌 320