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벤 버냉키부터 다론 아제모을루까지, 하버드 출신 경제학자 한순구가 만난 천재들!
불확실한 선택의 순간에 써먹는 노벨 경제학자들의 11가지 현실 이론

우리는 매일 수많은 선택의 기로에 서곤 한다. 진로 문제, 투자 결정, 기업 경영, 정부 정책 등 모든 결정은 누군가에게는 이익이 되고, 누군가에게는 손해가 된다. 경제학자들은 개인과 단체, 국가 모두가 내릴 수 있는 최선의 선택을 연구해왔다. 그리고 그 연구의 공과 타당성을 인정받은 경제학자들에게 수여되는 것이 바로 ‘노벨 경제학상’이다.
국내 게임 이론의 권위자이자 하버드 출신 경제학자 한순구 교수는 신간 《경제학자는 결코 손해 보지 않는다》에서 노벨 경제학자들의 어렵기만 한 이론을 우리가 일상에서 접할 수 있는 쉬운 예시를 통해 소개한다. 회사에서 먹을 점심 메뉴 고민이나 승진과 같은 일상 밀착형 고민부터 경제와 사회, 국가 제도까지 인류가 직면한 문제들을 해결하기 위한 더 좋은 해답을 찾는 방법을 제시했다.
노벨 경제학상은 미래를 예언하는 경제학자들에게 주어지는 것이 아니다. 불확실한 세상에서 보다 더 합리적인 선택을 가능하게 해줬을 때 주어지는 상이다. 이 책은 경제학자들의 판단이 우리 일상과 얼마나 가까이에 있는지 알게 해주는 교양서다.
왜 다수의 의견은 무시하고 한 사람이 결정할까? 좋은 결과가 곧 좋은 선택일까? 모두 똑같이 노력하는데 왜 누구는 잘살고 누구는 가난할까? 이런 막연한 질문에 진심을 바쳐 연구한 사람들이 있다. 바로 노벨 경제학상을 받은 경제학자들이다.

흔히 경제학을 돈 잘 버는 법이나 복잡한 수식을 다루는 학문으로 이해하기 쉽다. 하지만 이는 오해다. 경제학은 우리가 매일 마주하는 수많은 선택의 원인을 분석하고, 그 결과를 바탕으로 더 나은 선택을 가능하게 하는 학문이다. 일상부터 정치 제도까지 현재의 상황을 데이터로 만들어 객관적으로 이해하고 그 안에서 가장 효율적인 선택이 무엇인지 탐구한다.

이 책은 더 나은 선택을 위해 연구한 공을 인정받아 노벨 경제학상을 수상한 경제학자들의 이론을 직장과 학교, 영화와 역사, 정치와 사회 등 우리 삶과 직결된 사례와 함께 풀어낸다. 어렵게만 느껴졌던 경제학을 통해 일상의 크고 작은 선택을 새로운 시각으로 바라보고, 더 나은 판단을 내릴 수 있는 통찰을 얻을 수 있을 것이다.


직장인과 리더를 위한 경제학
점심시간에 부서원들의 의견을 모두 수렴하여 점심 메뉴를 고르는 것이란 사실 불가능에 가깝다. ‘불가능성 정리’로 노벨 경제학상을 수상한 케네스 애로는 ‘구성원의 의견을 완벽하게 수렴하는 방법은 존재할 수 없다’는 것을 수학적으로 증명해냈다. 그는 어떻게 하면 모두를 만족시킬 효율적인 ‘공공 선택’ 값을 낼 수 있는지에 대한 고민부터 시작했다. 연구 끝에 가장 이상적인 결과는 한 사람의 독재적인 방식뿐이라는 결과에 이른다. 모두를 만족시키기란 어렵다는 것이다.

독단적인 결정을 내리는 것은 민주주의 사회에서 구성원의 반발을 살 수밖에 없으며, 따라서 좋은 리더에게는 독단적인 결정을 따라야만 하는 구성원을 잘 이해시키고 서로 양보하는 분위기를 만들 줄 아는 능력이 필요하다.

리더의 또 다른 덕목을 설명할 경제학 이론이 있다. 2016년 노벨 경제학상을 공동 수상한 올리버 하트와 벵트 홀름스트룀의 ‘계약 이론’이다. 이들은 조직 구성원이 자신의 능력을 제대로 발휘하기 위해서는 적절한 보상과 평가 시스템이 필요하다는 사실을 경제학적으로 설명했다. 아무리 열심히 일해도 노력과 성과를 제대로 평가받지 못하는 구조와 분위기라면 구성원은 최선을 다하지 않는다. 경제학에서는 이를 ‘주인-대리인 문제’라고 부른다.

결국 이 문제를 해결하는 열쇠는 리더, 즉 ‘주인’에게 있다. 리더는 결과만 놓고 판단하는 것이 아니라 구성원의 노력을 파악하고, 이에 대한 적절한 보상과 평가 기준을 마련해야 한다. 조직 내 진짜 ‘일잘러’를 발견하고 성장시키는 것은 구성원의 능력만이 아니라, 이를 알아볼 수 있는 시스템을 만드는 리더의 역할이라는 것이다.

학교생활 속에서도 경제학은 존재한다. 학창시절, 반에서 물건이 없어져 범인을 찾기 위해 모두가 벌을 서야 했던 경험이 있을 것이다. 범인인 학생은 자신의 올바르지 못한 행동이 다른 학생들에게도 피해를 준다는 사실에 죄책감을 느껴 사실을 털어놓게 된다. 여기에는 구성원이 자신의 정보를 숨기거나 거짓말하기 어렵도록 만드는 ‘메커니즘 디자인’의 원리가 숨어 있다.

2007년 노벨 경제학상을 수상한 에릭 매스킨은 조직이 효율적으로 운영되기 위해서는 구성원의 거짓말과 정보 왜곡을 줄이는 제도가 필요하다고 설명했다. 조직에서 가장 중요한 것은 구성원의 정직한 참여이며, 이를 이끌어 내기 위해서는 사람들의 행동을 바꾸는 올바른 시스템과 제도의 설계가 필수다.


원인과 결과, 그 과정에 주목하는 경제학
미국 애니메이션 〈심슨 가족〉의 주인공 호머 심슨은 발전소의 무능한 현장 직원으로 근무 중이던 어느 날 사장에게 발탁되어 발전소의 총책임자가 된다. 이후 발전소 운영은 이전보다 안정적으로 변한다. 결과만 보면 호머가 뛰어난 관리자였다고 생각하기 쉽다. 하지만 진짜 원인은 따로 있었다. 현장에서 잦은 실수로 사고를 일으키던 호머가 사무실로 자리를 옮기면서 사고의 원인이 사라졌고, 그 결과 발전소의 업무 효율이 높아진 것이다.

2021년 노벨 경제학상을 수상한 조슈아 앵그리스트의 ';자연 실험'; 이론은 바로 이런 착각을 경계한다. 눈앞의 결과 데이터만으로 원인을 단정하지 말고 어떤 요인이 실제 변화를 만들어냈는지, 그 인과관계를 분석해야 올바른 선택을 할 수 있다는 것이다. 만약 발전소 사장이 호머가 책임자가 된 뒤 발전소가 더 잘 운영됐다는 결과만 보고 그의 능력을 평가했다면, 그는 성과의 원인을 잘못 이해한 셈이다.

2020년 수상자 로버트 윌슨과 폴 밀그럼의 ‘동시적 상승 경매’는 올바른 의사결정과 관련한 또 다른 관점을 제시한다. 영화 〈콘클라베〉에서는 새로운 교황을 선출하기 위해 전 세계의 추기경들이 바티칸에 모여 여러 차례 비밀 투표를 진행한다. 처음에는 각자 가장 적합하다고 생각하는 후보에게 표를 던지지만 투표가 반복될수록 후보들의 득표 현황이 변경되고, 후보자들의 비리가 공개되면서 선택은 계속 바뀐다. 유력 후보가 탈락하기도 하고, 예상치 못했던 인물이 새로운 대안으로 떠오르기도 한다.

동시적 상승 경매론에서는 바로 이러한 ‘과정’의 ‘가치’를 설명한다. 이 이론의 핵심은 여러 대상을 동시에 비교하고, 참여자들이 정보를 공유하며 선택을 수정할 수 있을 때 더 효율적인 결과에 가까워질 수 있다는 것이다. 영화 속 콘클라베처럼 의사결정 과정에서 정보가 계속 축적되거나 선택이 반복되면 처음에는 보이지 않았던 최선의 후보가 드러난다. 저자는 이 원리를 조직의 인사에도 적용한다. 중요한 승진이나 인재 선발에서 처음 눈에 띄는 한 사람만 평가하기보다 여러 후보를 함께 비교하고, 충분한 정보를 바탕으로 판단해야 더 합리적인 선택에 이를 수 있다는 것이다.

1986년 1월, 전 세계를 충격에 빠뜨린 사건 ‘챌린저호 폭발 사고’를 통해 노벨 경제학상을 받은 경제학자도 있다. 2019년 수상자 마이클 크레이머는 거대한 우주선이 작고 하찮아 보이는 부품인 ‘오링(O-ring)’의 결함으로 폭발했다는 사실에서 착안해 ‘오링 이론’을 제시했다. 그는 복잡한 시스템일수록 모든 구성 요소가 서로 긴밀하게 연결되어 있기 때문에, 단 하나의 작은 실패가 전체를 무너뜨릴 수 있다고 설명했다. 이는 뛰어난 인재 한두 명만으로는 성공적인 조직을 만들 수 없으며, 모든 구성원이 제 역할을 해낼 때 비로소 최고의 성과를 낼 수 있다는 경제학적 통찰을 담고 있다.


제도와 정치를 바꾸는 경제학
‘대공황’은 250년의 경제학 역사 속 가장 큰 사건이었다. 1929년 미국 경제를 뒤흔든 이 사건은 당시 수많은 기업이 무너지고 은행이 파산했으며, 사람들은 하루아침에 일자리를 잃었다. 2006년 노벨 경제학상을 수상한 벤 버냉키는 대공황의 원인이 금융 시스템의 붕괴와 사람들의 불안, 그리고 이를 제대로 관리하지 못한 정책적 대응 때문이라고 분석했다. 그는 경제에서 ‘신뢰’가 얼마나 중요한 역할을 하는지를 이론으로 증명하였다. 은행의 건전성이 아무리 뛰어나더라도 사람들이 돈을 찾을 수 없다고 믿는 순간 금융 시스템은 흔들릴 수 있다. 반대로 정부와 중앙은행이 적절한 대응을 통해 시장의 혼란을 잠재우면 위기의 확산을 막을 수 있다. 이 연구는 경제 위기가 사람들의 불안과 국가의 제도적 대응이 함께 작용한 결과임을 알려 준다.

2024년 노벨 경제학상 수상자 다론 아제모을루는 국가 간 경제 격차의 원인을 지리나 자원이 아닌 ‘제도’에서 찾았다. 그는 이 이론의 핵심 사례로 북한과 남한, 그리고 미국과 멕시코 국경에 위치한 도시 노갈레스를 들었다. 같은 민족이지만 전혀 다른 삶을 살아가는 한반도처럼, 노갈레스도 국경을 사이에 두고 전혀 다른 모습으로 발전했다. 이 도시는 1853년 미국과 멕시코의 국경이 확정되면서 북쪽은 미국령, 남쪽은 멕시코령으로 나뉘었고, 서로 다른 제도 아래에서 발전한 결과, 두 지역의 소득과 치안, 교육 등 생활 수준에 좁혀질 수 없는 간격을 만들었다.

아제모을루는 400여 년에 걸친 식민지 국가들의 데이터를 분석한 결과, 국가의 번영은 식민 지배 여부가 아니라 그 과정에서 만들어진 제도의 성격에 달려 있다는 사실을 밝혀냈다. 결국 가난과 번영의 차이는 타고난 조건이 아니라, 우리 스스로 선택하고 만들어가는 제도에 달려 있다는 것이 핵심 메시지다.

이 책은 노벨 경제학상을 받은 경제학자들의 통찰을 통해 우리가 매일 마주하는 선택의 원리를 이해하고, 일상 속 수많은 판단을 새로운 시각으로 바라보게 한다. 《경제학자는 결코 손해 보지 않는다》는 직장 생활부터 투자, 사회와 국가의 문제까지 삶을 둘러싼 선택의 순간마다 더 나은 판단을 내릴 수 있도록 돕는 가장 현실적인 길잡이이자 현대 사회를 살아갈 우리들의 필독서다.

최근에는 정보 통신 기술과 인공지능의 발전으로 경제학 연구가 실생활에 적용될 수 있는 분야들이 획기적으로 늘어나고 있다. 문제는 사람들이 경제학을 어느 정도 이해하고 있어야 새로운 기술을 이용한 개선된 경제 시스템을 도입할 수 있다는 것이다.
--- p.9 「프롤로그」 중에서

흔히 경제학을 주식이나 부동산 가격을 미리 알 수 있어, 돈을 버는 데 도움이 되는 도구라고 생각한다. 사실 이런 생각은 매우 일리가 있다. 확실한 것은 경제학은 실용적인 학문이라는 사실이다. 옳은 것이 무엇인가를 탐구하기보다, 앞으로 무슨 일이 벌어질까를 예측하기 위한 학문이다.
--- p.20 「좋은 만남은 설계된다: 로이드 섀플리와 앨빈 로스의 매칭 이론」 중에서

우리 인간은 불확실하고 험난한 세상을 살아가면서 매 순간 선택을 해야 한다. 어떻게 하면 남들보다 올바른 선택을 더 많이 할 수 있겠는가를 연구하는 것이 바로 경제학이다.
--- p.68 「오늘 점심 메뉴를 골라야 한다면: 케네스 애로의 불가능성 정리」 중에서

우리 부서의 부장과 과장은 내 업무를 돕는 사람이 아니라 방해하는 사람이라고 생각해 본 적 없는가? 가만 놓아두면 내가 알아서 잘할 텐데, 부장과 과장이 사사건건 간섭하고 트집을 잡아 괜히 스트레스만 받고 업무 효율은 낮아지기만 한다. 경제학에서도 가장 좋은 것이 ‘자유로운 시장경제’라고 하는데 어째서 우리 부서에선 자유라고는 전혀 찾아볼 수 없고, 불합리해 보이는 지시를 따라야 할까?
--- p.96 「조직은 얼마나 자유로울 수 있을까: 로널드 코스의 거래 비용과 법경제학」 중에서

챌린저호의 경우에는 우주선의 엔진이나 전자기기 등 다른 요소들의 가치는 수천억 원을 초과하는 높은 가치를 갖고 있었지만 오링의 불량으로 안전성이 0이 되어버린 결과, 챌린저호 전체의 가치가 0이 된 것이다. 아무리 큰 숫자라도 0을 곱하면 그 결과는 0일 수밖에 없기 때문이다. 오링 이론이 세상에 등장하면서 경제학에서는 물건의 가치를 설명하는 방식에 큰 변화가 일어났다.
--- p.125-126 「최고의 팀에도 구멍은 있다: 마이클 크레이머의 오링 이론」 중에서

정확한 근거는 없지만, 흔히 듣는 이야기가 있다. 개미와 벌은 사실 모두 열심히 일하지 않는다는 것이다. 개미 중에서는 40%나 가까운 개체가 빈둥거리며 쉬고 있고, 벌 무리에서는 30% 정도가 열심히 꿀을 모으지 않고 쉬고 있다고 한다. 직장에 다니는 사람은 어떨까? 당연히 개미나 벌보다 훨씬 높은 비율로 빈둥대면서 열심히 일하지 않는 것이 분명하다. 보통 직장에서는 20%만 열심히 일하고 있다고 하는데, 대학 총장들에게 들어보면 열심히 일하는 교수의 비율은 10% 미만이라고 말하는 경우가 많다. 경제학적으로 봤을 때, 한마디로 모두 ‘대리인’ 문제이다.
--- p.137-138 「사람보다 시스템을 믿어라: 올리버 하트와 벵트 홀름스트룀의 계약 이론」 중에서

경제학자는 효율성에 목숨을 건다. 효율성이란, ‘가장 적은 투입으로 가장 많은 산출을 낸다’는 개념인데, 경제학자들은 이런 효율성을 조금이라도 높이기 위해 평생을 노력하고 있다고 해도 과언이 아니다.
--- p.181-182 「정직하지 않으면 손해다: 에릭 매스킨의 메커니즘 디자인과 윌리엄 비크리의 세컨드 비드 경매」 중에서

따라서 이 원자력 발전소는 정말 지으면 안 되는가, 또는 이 공항이 정말 필요한가를 정확히 알아내는 것이 중요한데, 문제는 주민들이 그때마다 거짓말을 쏟아낼 것이 분명하다는 점이다. 그래서 경제학자들은 메커니즘 디자인을 연구하여 주민들이 거짓을 말하면 오히려 자기 자신이 손해를 볼 수 있도록 경제 시스템을 공학적으로 설계하여 진실만을 이야기하도록 만들 방법을 연구하게 된 것이다.
--- p.185-186 「정직하지 않으면 손해다: 에릭 매스킨의 메커니즘 디자인과 윌리엄 비크리의 세컨드 비드 경매」 중에서

우리는 전략을 통해 ‘어떻게 하면 상대를 속이고 내가 더 많은 이익을 챙겨갈 수 있을지’를 궁리하기 쉽다. 하지만 이런 기발한 방법으로 다른 사람의 이익을 빼앗아 온다고 한다면 당신과 거래를 하는 사람들은 오히려 당신을 경계하거나 회피하기 쉽다. 바꾸어 말하면 당신이 많은 정보를 가지고 있으면서 상대방에게 정보를 주지 않고 속이면 이득을 얻을 수도 있지만, 상대방 역시 이런 당신의 의도를 읽고 당신과의 거래를 꺼리게 되고, 결과적으로 당신은 오히려 이익을 얻지 못하고 손해를 볼 수 있다는 말이다.
--- p.223 「가장 먼저 결정할 필요는 없다: 로버트 윌슨과 폴 밀그럼의 동시적 상승 경매」 중에서

예를 들어 어떤 회사의 주식이 유망하다고 보고 몇 명의 투자자들이 자기도 투자하고 다른 친구들에게도 투자를 권한다고 해보자. 전문 지식이 없는 일반 투자자들은 전문 투자자에게 추천받은 주식에다 무모한 투자를 할 수 있다. 이는 일반 투자자들이 특별한 기업이나 주식에 대한 지식이 있어서가 아니라, 다른 사람들을 의식하여 그대로 따라 하는 식의 투자라고 볼 수 있다. 다른 영양 무리가 움직이는 데로 따라가는 영양이나, 다른 사람도 이 주식을 사니까 나도 같이 산다는 인간의 행동이나 사실 별반 차이가 없는 것이다.
--- p.239 「모두가 선택했다고 정답은 아니다: 아브히지트 바네르지의 무리 짓기 이론」 중에서

호머 심슨이 책임자가 되자 공장의 효율이 높아진 이유가 호머 심슨이 뛰어난 능력자이기 때문이라고 판단한다면 그 발전소의 미래는 어두울 것이다. 호머 심슨은 현장을 떠나서 사고가 줄어들고, 그래서 공장의 효율이 높아졌으니 호머 심슨을 능력 미달이라고 결론을 내리고 해고할 수 있는 판단이 필요하다. 문제는 이런 두 가지 판단 중 어느 쪽이 맞는 것인지를 판단하는 것이 쉽지 않다는 점이다.
--- p.278 「통계는 우리를 속인다: 조슈아 앵그리스트의 자연 실험」 중에서

아제모을루 교수는 지난 400년간 식민 지배를 받았던 국가들의 데이터를 수집하여 인구 변화와 번영의 수준이 어떻게 변해 왔는가를 관찰했다. 흥미로운 사실은 운이 좋게 식민 통치를 피하고 계속 독립 국가의 지위를 유지했던 아시아, 아프리카, 아메리카의 국가들은 400년 전에 경제적으로 번영하던 곳이 지금도 여전히 번영하고 있다. 그러나 400년 전에 식민 통치를 받은 국가들은 번영했다면 현재는 빈곤해졌고, 빈곤했던 지역은 현재는 부유하게 바뀌었다는 것이다.
--- p.313 「번영도 선택할 수 있을까: 다론 아제모을루의 제도」 중에서

1부 개인 : 선택과 협력의 경제학
1. 좋은 만남은 설계된다 : 로이드 섀플리와 앨빈 로스의 매칭 이론
시장을 설계한 경제학자들 / 첫 단추를 잘 끼워야 하는 이유 / 완벽한 매칭의 조건 / 시장의 두터움과 혼잡의 방지 / 불편한 매칭을 찾으면 인생이 바뀐다
- 로이드 섀플리의 또 다른 이론 ‘섀플리 밸류’

2. 오늘 점심 메뉴를 골라야 한다면 : 케네스 애로의 불가능성 정리
천재들의 천재 / 모두를 만족시키는 선택은 불가능하다 / 민주주의와 공공 선택의 딜레마 / 다수결의 역설 / 콩도르세 투표, 콩도르세 역설 / 정답은 없지만 더 나은 차선은 있다


2부 조직 : 기업과 성과의 경제학
3. 조직은 얼마나 자유로울 수 있을까 : 로널드 코스의 거래 비용과 법경제학
법경제학의 창시자 / 법학은 어떻게 경제학의 무기가 되었을까 / 왜 환경오염은 시장 거래로 해결할 수 없을까 / 기업의 내부는 자유 시장과 모순 관계일까 / 보이는 손은 언제 필요할까

4. 최고의 팀에도 구멍은 있다 : 마이클 크레이머의 오링 이론
최첨단 우주선 속 단 하나의 빈틈 / 대기업 CEO가 비싼 차를 타는 경제학적 이유 / 인생의 성공은 확률이 아닌 횟수다

5. 사람보다 시스템을 믿어라 : 올리버 하트와 벵트 홀름스트룀의 계약 이론
두 거장에게 배운 것 / 대리인이라는 난제 / 주인과 대리인의 동상이몽 / 직원이 게으른 이유는 주인에게 있다 / 능력의 경제학, 담력의 경영학 / 그들이 꾀를 부리는 진짜 이유
- 벵트 홀름스트룀의 또 다른 이론 ‘팀에서의 도덕적 해이’


3부 시장 : 경쟁과 설계의 경제학
6. 정직하지 않으면 손해다 : 에릭 매스킨의 메커니즘 디자인과 윌리엄 비크리의 세컨드 비드 경매
세상을 설계한 두 천재 / 정직하지 않아서 경제학이 필요하다 / 효율성에 목숨을 거는 이유 / 윌리엄 비크리의 세컨드 비드 경매 / 클라크-그로브스 메커니즘 / 정치도 설계될 수 있을까 / 에릭 매스킨과 메커니즘 디자인

7. 가장 먼저 결정할 필요는 없다 : 로버트 윌슨과 폴 밀그럼의 동시적 상승 경매
경매와 경제학의 상관관계 / 경매라고 다 같지 않다 / 승자의 저주란 무엇인가 / 동시적 상승 경매는 왜 필요할까 / 비교 없는 선택은 위험하다 / 좋은 선택은 끝까지 열어두는 것이다

8. 모두가 선택했다고 정답은 아니다 : 아브히지트 바네르지의 무리 짓기 이론
남들이 사면 나도 산다 / 인간도 무리 짓는 동물이다 / 무리 짓기는 어떻게 시작할까 / 의견 수렴이 필요한 이유



4부 국가 : 제도와 번영의 경제학
9. 패닉은 전염된다 : 벤 버냉키의 대공황
불안이 돈을 움직인다 / 정부 정책의 딜레마 / 은행의 탄생과 뱅크런의 비밀 / 벤 버냉키와 2008년 미국 금융위기 / 미시경제학자가 보는 거시경제학

10. 통계는 우리를 속인다 : 조슈아 앵그리스트의 자연 실험
결과가 원인을 말해줄까 / 텔레비전을 많이 사면 성적이 오른다- / 통계가 우리를 속이는 방법 / 경제학은 자연을 실험실로 삼는다 / 좋은 데이터보다 좋은 질문

11. 번영도 선택할 수 있을까 : 다론 아제모을루의 제도
문제는 환경일까, 제도일까 / 아제모을루 교수의 거대한 주제 / 번영은 어디서부터 시작될까 / 답은 제도에 있다