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    경제적 해자

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    경제적 해자 부자를 만드는 주식투자의 공식

    • 팻 도시 저
    • 전광수 역
    • 북스토리
    • 2021년 03월 22일
    • 정가
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    ISBN: 9791155642238 264쪽 127 x 176 (㎜)

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    출판사 리뷰

    워렌 버핏이 투자의 시금석으로 여긴 투자 개념
    경제적 해자는 사실 모닝스타가 처음 구상한 개념은 아니다. 워렌 버핏이 자신의 엄청난 투자 경험 속에서 신념으로 삼았던 것을 ‘경제적 해자’라는 개념으로 표현하면서 세상에 알려졌다. 대부분의 뛰어난 투자자들도 같은 신념을 가지고 최고의 투자자 반열에 올랐다는 것이 알려지면서, 경제적 해자는 투자자들의 성전처럼 여겨져 왔다. 그러나 정작 경제적 해자를 찾고, 그것을 통해 주식을 사고파는 것에 대한 구체적인 전략과 방법이 알려지지 않아 전설의 마법서처럼 여겨져 왔을 뿐, 일반 투자자들의 투자 비결로 응용되지 못한 것이 현실이다. 이에 미국 최고의 투자정보회사 모닝스타가 오랜 경험과 연구를 집약해서 경제적 해자를 누구나 접근할 수 있는 투자 규칙들로 정리했다.

    미국 최고의 투자정보회사 모닝스타의 최고 역작
    펜을 잡은 모닝스타의 주식 분석 담당이사인 팻 도시는 충분히 입증된 경제적 해자의 접근 방법들을 설명하고 자신의 투자에 효과적으로 적용하는 방법을 알려준다. 도시는 단계별로 경제적 해자가 우수한 장기 투자에 대한 강력한 지표인 이유를 설명하고 네 가지 공통적인 해자의 원천, 즉 무형의 자산, 원가 우위, 고객 전환 비용, 그리고 네트워크 경제에 대해 탐구한다. 해자에 대한 확실한 이해를 확립한 후에 도시는 유명한 몇몇 기업들의 경쟁력에 대한 실제 사례분석과 함께, 경쟁력을 창조하는 데 중요한 역할을 하는 산업구조와 경영진이 어떻게 해자를 창조하거나 파괴할 수 있는지에 대해 설명한다.
    팻 도시는 이어 해자가 아무리 넓은 기업도 그 회사 주식을 너무 비싼 가격에 사면 좋은 투자가 될 수 없다고 지적하면서, 가치평가 방법과 투자 타이밍에 대한 자세한 안내까지 덧붙였다.
    모닝스타가 오랜 노력 끝에 일궈낸 이 한 권의 책을 통해, 이제 일반 투자자들도 세계 최고의 투자자들과 소수의 몇몇만이 향유해오던 경제적 해자의 괴력을 경험하게 될 것이며, 동시에 안정적이면서도 높은 수익을 얻을 수 있게 될 것이다.

    ▶『경제적 해자』에 쏟아진 찬사
    이 책은 내가 월스트리트에서 30년이 넘는 동안 일하면서 읽어본 투자에 관한 책 중 가장 우수한 책이다.
    - 밥 프로엘리치 박사(전 도이체 자산관리 회장)
    팻 도시의 『대 절손해 보지 않는 주식을 찾는 경제적 해자』를 이틀 밤에 걸쳐 읽고 나면 과거에 실패했던 모든 기법들을 내던져 버리게 될 것이다. 이 책은 자신의 포트폴리오에 포함시킬 우수한 기업들을 확인하는 방법에 대한, 그리고 더욱 중요한 것은 시간의 검증을 견뎌내지 못할 수천 건의 투자를 피하는 방법에 대한 결정적인 책이다. 모든 투자자는 이 책을 반드시 읽어야 한다.
    - 티모시 P. 빅(새니벌 캡티바 트러스트 주식회사의 시니어 포트폴리오 매니저)
    언제나 당신의 손이 닿는 곳에 놓아두고 읽어라. 그러면 세계의 주식시장이 당신의 것이 될 것이다.
    - 파이낸셜 타임스

    책 속으로
    지속적인 경쟁우위를 만들 수 있는 마지막 무형 자산은 경쟁사들의 시장 진입을 어렵게 하거나 불가능하게 만드는 법적인 라이선스이다. 일반적으로 회사가 어떤 시장에서 영업을 하기 위해서 법적인 승인이 필요하지만, 제품의 가격을 책정하는 데 대한 감독을 받지 않을 때 라이선스는 가장 강력한 경쟁우위가 된다. 전력회사와 제약회사 간의 차이를 생각해보면 된다. 승인 없이는 상품(전기 또는 약)을 소비자들에게 팔 수 없다는 점은 같지만, 전기료가 규제기관의 통제를 받는 반면에 미국 FDA는 약 가격에 전혀 간섭하지 않는다. 따라서 제약회사들이 전력회사보다 훨씬 더 많은 이익을 내고 있는 것은 전혀 놀라운 일이 아니다.
    간단히 말하자면 독점 회사처럼 마음대로 가격을 정할 수 있지만 독점 회사로 규제를 받지 않는 회사는 매우 폭넓은 경제적 해자를 지닌 회사인 것이다.
    -본문 중에서

    추천글

    이 책은 내가 월스트리트에서 30년이 넘는 동안 일하면서 읽어본 투자에 관한 책 중 가장 우수한 책이다.
    - 밥 프로엘리치 박사(전 도이체 자산관리 회장)

    팻 도시의 『대 절손해 보지 않는 주식을 찾는 경제적 해자』를 이틀 밤에 걸쳐 읽고 나면 과거에 실패했던 모든 기법들을 내던져 버리게 될 것이다. 이 책은 자신의 포트폴리오에 포함시킬 우수한 기업들을 확인하는 방법에 대한, 그리고 더욱 중요한 것은 시간의 검증을 견뎌내지 못할 수천 건의 투자를 피하는 방법에 대한 결정적인 책이다. 모든 투자자는 이 책을 반드시 읽어야 한다.
    - 티모시 P. 빅(새니벌 캡티바 트러스트 주식회사의 시니어 포트폴리오 매니저)

    언제나 당신의 손이 닿는 곳에 놓아두고 읽어라. 그러면 세계의 주식시장이 당신의 것이 될 것이다.
    - 파이낸셜 타임스


     


    저자 소개

    팻 도시
    • 구분 : 저서
    • 국적 : 미국
    • 분류 : 경제/경영/자기계발 저자
    • 인기지수 : 88
    최근저서

    CFA. 전 모닝스타 주식회사의 주식 분석 담당이사. 모닝스타 주식 평가법과 모닝스타의 경제적 해자 등급의 개발에 중요한 역할을 했다. 웨즐리언 대학교에서 정부학 학사 학위를 받았고, 노스웨스턴 대학교에서 정치학 석사 학위를 받았다.
    저서로는 『MORNINGSTAR : 모닝스타 성공투자 5원칙』이 있다.

    역자 소개

    전광수
    • 국적 : 대한민국
    • 분류 : 경제/경영/자기계발 저자
    • 인기지수 : 88
    최근저서

    연세대학교 물리학과를 졸업하고 삼성 SDS에서 10년간 근무했다. 현재 프리랜서 번역가로 활동 중이다. 옮긴 책으로는 『성공의 집을 짓는 통나무를 쌓아라』『하나 : 세계 종교가 전하는 메시지』『패턴츠 : 독창적인 발명품의 탄생 과정』 등이 있다.

    책 속에서

    지속적인 경쟁우위를 만들 수 있는 마지막 무형 자산은 경쟁사들의 시장 진입을 어렵게 하거나 불가능하게 만드는 법적인 라이선스이다. 일반적으로 회사가 어떤 시장에서 영업을 하기 위해서 법적인 승인이 필요하지만, 제품의 가격을 책정하는 데 대한 감독을 받지 않을 때 라이선스는 가장 강력한 경쟁우위가 된다. 전력회사와 제약회사 간의 차이를 생각해보면 된다. 승인 없이는 상품(전기 또는 약)을 소비자들에게 팔 수 없다는 점은 같지만, 전기료가 규제기관의 통제를 받는 반면에 미국 FDA는 약 가격에 전혀 간섭하지 않는다. 따라서 제약회사들이 전력회사보다 훨씬 더 많은 이익을 내고 있는 것은 전혀 놀라운 일이 아니다.
    간단히 말하자면 독점 회사처럼 마음대로 가격을 정할 수 있지만 독점 회사로 규제를 받지 않는 회사는 매우 폭넓은 경제적 해자를 지닌 회사인 것이다.
    -본문 중에서

    목차

    추천사 / 감사의 말
    프롤로그_세계 최고 투자자들의 게임 플랜
    1장 무너지지 않는 기업에는 해자가 있다
    2장 거짓 경쟁력에 속지 말라
    3장 첫 번째 해자-무형 자산
    4장 두 번째 해자-전환 비용
    5장 세 번째 해자-네트워크 효과
    6장 네 번째 해자-원가 우위
    7장 작은 연못의 큰 물고기
    8장 침식되는 해자
    9장 해자를 어떻게 찾을 것인가?
    10장 뛰어난 기수라는 환상
    11장 진가를 발휘하는 기업들
    12장 해자의 가치는 얼마인가
    13장 주식을 고르는 도구들
    14장 언제 매도할 것인가

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